Luego del desastre dejado por el gobierno Petro, bajo la presidencia de Ricardo Roa, el Grupo Ecopetrol presentó sus resultados financieros y operativos correspondientes al tercer trimestre de 2026, con un crecimiento de las utilidades.
En el reporte, Ecopetrol señaló que “ante la maduración de los campos y la presión sobre la producción base, los segmentos de refinación, transporte y comercialización sostuvieron la generación de valor”.
El trimestre cerró con una utilidad neta de COP 4,8 billones y un margen EBITDA del 45%. Los resultados del trimestre incluyen un mes de aporte de Brava a partir de su adquisición.
Estas fueron las cifras que presentó la Compañía:
Ingresos: En el tercer trimestre de 2026 alcanzaron COP 35,1 billones, un aumento de 18% frente al mismo trimestre de 2025.
EBITDA: Alcanzó COP 15,9 billones, 29% más que en el tercer trimestre de 2025 con un margen EBITDA del 45% (mejora de 4 puntos porcentuales). El EBITDA acumulado a septiembre fue de COP 47 billones: exploración y producción aportaron el 50%; refinación, el 19%; transporte, el 16%; y transmisión y vías, el 15%.
Utilidad Neta: Fue de COP 4,8 billones, 86% más que en el tercer trimestre de 2025. Entre enero y septiembre alcanzó COP 13,7 billones, un crecimiento anual de 83%, que incluye un aporte de COP 100 mil millones tras la adquisición de Brava.
El comportamiento se explica por el mayor precio del Brent y la mejora de los precios de los productos refinados que aportaron COP 13,5 billones, los cuales compensaron los menores precios de venta de la canasta de crudos y otros efectos negativos tales como:
Tasa de cambio e inflación: Impacto negativo de COP 4,1 billones por menor tasa de cambio y el aumento de los costos por inflación.
Impuestos: Impacto negativo de COP 2,1 billones por mayor carga tributaria por el impuesto al patrimonio y el aumento de la sobretasa de renta, del 0% en 2025 al 15% en 2026.
Operación: Impacto negativo de COP 1,2 billones, principalmente por menores ventas asociadas a la disminución de la producción.
Caja y liquidez: Al cierre de septiembre, el saldo de caja fue de COP 16,3 billones. El flujo de caja operativo acumulado alcanzó COP 22 billones y respaldó las inversiones, las obligaciones financieras y el pago de dividendos.
La cuenta por cobrar al Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC) cerró en COP 11,4 billones, que incluyen cerca de COP 1,6 billones pendientes de pago del primer trimestre de 2025
Deuda: La relación entre deuda bruta y EBITDA se ubicó en 2,1 veces para el Grupo y 1,5 veces sin ISA. Estos niveles reflejan la consolidación y financiación de Brava y se mantienen dentro del límite superior de 2,5 veces.
Inversiones: La inversión orgánica acumulada a septiembre fue de USD 4.766 millones. El 65% se destinó a hidrocarburos; el 27% a transmisión y vías, y el 8% a energías para la transición.
Por geografía, el 65% se ejecutó en Colombia y el 35% en operaciones internacionales. Adicionalmente, se realizaron USD 1.420 millones en inversiones inorgánicas, que incluyen la adquisición de Brava, la participación en activos de Madeira en ISA Brasil y el aporte de entrada del proyecto Génova.
Resultados operativos
Exploración: El Grupo perforó 9 pozos durante los nueve meses del año con lo que se anticipó el 100% de la meta para 2026; sin embargo, el informe no menciona los resultados de los pozos, teniendo en cuenta que Floreña N-18, una apuesta de cien millones de dólares, resultó seco.
En el cuarto trimestre de 2026 espera perforar 3 pozos adicionales. Se destaca la aprobación por parte de la Agencia Nacional del Petróleo, Gas Natural y Biocombustibles (ANP) del plan de desarrollo de Orca en Brasil.
Producción: Se destaca el aporte de la nueva subsidiaria Brava Energía, con 39 mil barriles contribuyendo a una producción total del Grupo Ecopetrol que alcanzó 747 mil barriles de petróleo equivalente por día, (+6% vs 2T26).
Refinación: Registró otro trimestre récord con un incrementó de 427% del EBITDA versus el tercer trimestre de 2025 que alcanzó COP 4,1 billones con un margen EBITDA de 19%. El margen bruto de refinación récord alcanzó 45.6 USD/Bl (+219% vs 3T25), respectivamente.
En los primeros nueve meses de 2026 se consolidó una carga promedio de 423 mil barriles por día (+3% vs.9M25).
Transporte: Se transportaron en lo corrido del año más de 1,1 millones de barriles por día (+1.2% versus 9M25).
Avances en otras energías
El entorno geopolítico ha generado aumentos en el precio del Gas Natural Licuado (GNL) entre octubre de 2025 y octubre de 2026, superiores al 196%. En este contexto, Ecopetrol decidió no continuar con procesos de compra en el mercado internacional, pero no señaló en qué estado quedan los compromisos adquiridos con la Regasificadora del Pacífico y Puerto Bahía LNG, que inician operaciones entre diciembre de 2026 y febrero de 2027.
Gas: Ecopetrol fue el único oferente de volúmenes de gas en firme de largo plazo durante el trimestre, con 293 GBTUD y asignó volúmenes adicionales de Cupiagua.
SPEC: Ecopetrol aportó al mercado 97 GBTUD durante el mantenimiento de SPEC y se incrementó en 5 GBTUD la disponibilidad durante la contingencia operativa de gas presentada en septiembre para atender la demanda regulada y el Sistema Nacional de Transporte. Adicionalmente, en octubre incrementó 5 BGTUD con el objetivo de apoyar la estabilidad operativa de los gasoductos.